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《资管新规》发布 对投资者有什么影响?

来源:未知    发布时间:2018-05-14    阅读量:176

4月27日《资管新规》出台之后,对于商业银行与金融机构来说,市场变化巨大,3个月封闭式理财产品即将消失,投资者门槛提升。资管新规要求下,银行理财保本收益低的特性是否会被改变呢?

《资管新规》发布 对投资者有什么影响?
 
短期理财产品受限
 
资管新规明确,封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天,投资非标资产终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或开放式资产管理产品的最近一次开放日。
 
这意味着3个月以下的封闭式理财产品将消失。此外,银行不能再通过滚动发行超短期的理财产品并投资到长期资产当中以获取期限利差,也不能通过开放式理财产品实行期限错配。这与打破刚性兑付的措施一起,进一步限制了短期投机性的理财产品,有助于形成“良币驱逐劣币”的局面。同时,这也有利于改善金融机构和老百姓的投资习惯,引导市场更加注重长期、真实的投资机会,减弱短期的盲目投机和资产泡沫。
 
传统产品规模压缩
 
根据新规第二十九条,过渡期(即至2020年底)内,存量产品所投资的未到期资产,金融机构可以发行老产品对接,但应当严格控制在存量产品整体规模内,并有序压缩递减,防止过渡期结束时出现断崖效应。
 
在银行方面,已有银行作出反应,表示针对存量产品进行“限额发售”。如平安银行的和盈滚滚系列、智慧滚滚系列,已采取了限额发售,每日数量有限。该系列产品期限分为30天、60天和90天,起购金额分别为5万元及20万元,其预期收益率高于“宝宝类”产品。然而,该产品的资金门槛也相较于一般理财产品有所改变,用户首次购买的起购金额为5万元,再次购买同一产品,则仅需1000元起购。
 
中小银行优势降低
 
一直以来,在银行理财产品的收益率方面,小银行相比大银行更有优势。由于背后对接的一般为非标或通道资产,且投资者也有刚兑的预期,风险因素未充分反映,因此,投资者往往倾向于购买收益率更高的小银行理财产品。
 
然而,在新规之下,银行新发的理财产品中有一部分将转型净值型产品,小银行“高收益”的优势未必会继续存在。云峰金融指出,对于净值型产品,没有以投研为核心的资产管理能力,将很难获得高收益,这其中显然大机构更具有优势。
 
保本产品难有替代
 
此前,资管新规在征求意见稿中就已经提出,金融机构不得在表内开展资产管理业务,银行表内保本理财将成为历史。那么,此类产品是否会换一种形式存在,如最近颇受关注的结构性存款是否可以完全替代保本产品呢?答案是否定的。
 
结构性存款实际上已经成为保本理财的替代品,但是无法做到完全替代。首先,银行开展结构性存款业务需要有金融衍生品的经验和相应资格,而部分银行并不具备相关资质及产品开发能力;其次,结构性存款的回报仍有一定波动风险,于普通投资者的接受度弱于保本理财。
 
总的来说,后期1-3个月的理财产品发行量可能会减少,对于稳健型投资者来说,将会更倾向于储蓄、国债收益较低的产品。当然,能够承担一定风险的投资者,收益相对而言会比较高,但这类人可能会慢慢增多。
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